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CEEM 《中國外部經濟月度報告》 2020年5月
2020-05-21 14:47:00

*中國社會科學院世界經濟與政治研究所CEEM(世界經濟預測與政策模擬實驗室)2020年5月

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CEEM 中國外部經濟監測(2020年5月)

外部實體經濟

      2020年4月,中國外部經濟綜合PMI[China External Environment Monitor,根據外需分布計算,簡稱CEEM-PMI。2018年11月起根據中國最新對外出口的比例對指數的計算權重進行了重新調整。]為37.4,受新冠疫情全球蔓延影響,跌破歷史低點,較上月下跌近10個點。所有跟蹤的經濟體 PMI指數均處于枯榮線下方[ PMI讀數以50為枯榮線,處于枯榮線以上表示經濟處于擴張階段,枯榮線之下屬于收縮階段。]。其中印度和加拿大跌至30以下。

      從PMI的最新變化來看,4月美國PMI下降至41.5。美國新冠確診數全球第一,4月非農就業減少2050萬人,失業率升至史上最高的14.7%。相對正面的消息是,90%以上失業人群認為自己的失業是暫時性。歐元區PMI下跌11.1,意大利和西班牙為疫情沖擊較為嚴重國家,但目前新增數字已經走穩。日本下跌2.9個點,國內疫情控制相對良好。新興市場中,印度PMI劇烈下跌24.4,俄羅斯、土耳其和巴西均下跌10個點以上。進入5月后俄羅斯受油價下跌和確診數劇增影響,經濟壓力較大。巴西等南美國家新冠疫情也開始擴散。新興市場國家PMI下跌幅度顯著高于發達經濟體,在疫情沖擊中更加脆弱。

大宗商品與金融市場

      4月CEEM大宗商品價格指數環比下跌18.5%,下探接近2016年的低點。石油價格環比下跌47.5%,受壓于全球實體經濟需求銳減。但主要產油國達成減產計劃,油價逐步筑底。鐵礦石價格下跌4%,煤炭價格下跌10.3%。大豆和鋼材價格小幅下降。BDI指數仍然有所反彈,但相對于去年均價仍處于低點。黃金價格受全球貨幣寬松和貿易摩擦加劇影響持續上漲,在5月份創新高。

      4月美國10年期國債收益率進一步下降至0.64%,仍受央行大幅注入流動性影響。標普500指數顯著反彈300點以上,VIX波動指數回落。英國、香港和日本股市跟隨反彈。LIBOR隔夜利率受央行流動性影響,下跌至0.06%的新低。

      4月匯率市場方面,美元指數上漲至99.87,市場避險情緒明顯。英鎊小幅上漲,日元和歐元下跌,新興市場貨幣全線下跌。人民幣兌美元走弱,仍在7上方,離岸人民幣持續弱于在岸價格。

對國內宏觀經濟影響

      4月全球實體經濟受海外疫情嚴重沖擊,多國經濟仍處于停擺狀態,且經濟重啟預期不明朗,企業悲觀情緒較強。但由于價格前期超跌,且各國央行大力刺激,資本市場有所企穩。進入5月份后,主要發達經濟體新增確診開始趨穩,但新興市場國家有惡化跡象,或帶來第二波疫情高峰。需留意疫情持續在境外延續,對后續幾個月全球貿易以及中國出口的影響。疊加中美貿易和技術摩擦的負面影響,長期應加強維護中國生產供應鏈穩定性。

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